这是新消费智库第1733期文章作者：张琦来源：预制菜洞察

 新消费导读

距离味知香上市已过去一年多，作为预制菜行业第一股，味知香在资本市场上表现如何？味知香的发展给行业带来了哪些启示？值得探究！

题图：摄图网2021年4月27日，味知香在上海证券交易所正式上市，成为A股第一家半成品菜上市公司，此后，味知香在产品、渠道上频频发力，不断发展、扩张。但面对当下仍比较分散、集中度不高、竞争越来越激烈的预制菜市场，味知香未来如何保持先发优势？预制菜在资本市场中又能创造出多大的能量？我们尝试从味知香企业的发展脉络、现状及竞争格局等角度来进行剖析，一探中国预制菜产业未来发展的核心。预制菜第一股：从卖菜到专注预制食品，年营收已达7亿多元2008年12月，夏靖成立了苏州味知香食品有限公司，在此之前，夏靖夫妇一直在农贸市场卖菜。一位买菜上班族坦言，买菜之后还要继续一系列的清洗及切菜过程，太过麻烦，如果能有回家直接一烧便可以吃的菜就会方便很多。由此，激发了夏靖夫妇的创业灵感，开始萌生了做预制食品的想法。△图片来源：摄图网味知香起初的预制菜生产流程非常简单，将采购好的肉禽、鱼虾、蔬菜等原材料解冻后进行沥水、清理、挑拣，然后用配置好的调味料将食材腌制一段时间，腌制好后定量包装进行销售，以上步骤都是在味知香自有工厂中完成的。2010年，味知香在上海成立第一家专卖店。2012年以前，味知香产品主要供应于B端企业，以经销方式销售半成品。2012年开放加盟模式，拓展销售渠道，转型发力线下销售渠道，包含加盟店、经销店和批发店。2013年，味知香加盟店数量已达近200家，品牌优势初现。同时，公司开始布局流通渠道，以“馔玉”为品牌向B端渗透。2016年以前，味知香主营肉禽类、水产类、其他类三大产品品类200余种半成品的开发、生产、销售，公司拥有味知香和馔玉两大品牌，主要产品有牛仔骨，宫保鸡丁、水晶虾仁、铁板鱿鱼等众多经典半成品菜。2017年，味知香新增产能7000吨，整体产能达1.5万吨。近些年经销商收入不断减少，加盟收入逐年增加，2016年加盟收入占比13.7%，增长至2021年的45.99%。2021年是味知香开始对品类、渠道等铺开投入的一年。2021年4月27日，味知香在上海证券交易所正式上市，成为第一家A股半成品菜上市公司，公司主营产品品类是即烹食品。味知香主要为经销店和加盟店，馔玉主要从事冷冻食品批发业务，面向酒店、餐厅、食堂等。另外还有定位高端火锅食材的“味爱疯狂”，专注各地特色美食的“搜香寻味”，以及提供火锅底料及调味包的“知香工坊”等新设品牌。△资料来源：味知香公开资料，红餐产业研究院整理财报披露，2021年菜品种类也从前招股书披露的200余种，增至了300种以上。2021年营业收入7.65亿元，同比增加22.84%，归属上市公司股东净利润为1.33亿元，同比增加6.06%；预制菜占比为98.61%。零售渠道（经销店和加盟商）占比62.39%，其中加盟店收入3.47亿元，经销店收入1.30亿元。针对B端批发渠道收入为2.43亿元，占比为31.78%。从收入增速看，味知香2017年到2021年收入同比增长分别为23.41%，29.87%，16.41%，14.80%和22.84%。△资料来源：味知香年报，红餐产业研究院整理

赶上预制菜风口，

味知香从产品、渠道、品牌多方发力有业内人士表示，未来餐饮企业、机关、企业、学校食堂及家庭等菜的原料80%来自预制菜，预制菜成为新时代、新消费的必然趋势，未来市场发展空间巨大。预计未来十年在消费领域里找不到比预制菜更有吸引力的细分行业。而味知香早在2008年就进入预制赛赛道，又得到资本市场大力支持，占尽了先发优势。

△图片来源：摄图网预制菜行业成本主要以原材料为主。味知香2021年年报显示，原材料成本占主营业务成本的90.93%，其中肉禽类成本占比62.86%，鱼虾类占比25.22%。味知香采购的家禽类细分品种较多，其中占比较大的鸡大胸采购价格与农业部发布的白条鸡批发价相比，基本都低于市场价。

而在其他类目原材料采购方面，味知香也通过不同供应商比价谈判获取最低采购价格。味知香毛利不高，但上游行业整体较分散，具备一定的议价能力，招股书显示有按月结算、款到发货、开据发票后的周四支付等3种采购账期。味知香建立了供应商名录，根据原材料性质不同，采取不同的采购策略，优化采购成本。△资料来源：味知香年报，红餐产业研究院整理另外，味知香从农贸市场起家，通过零售渠道（经销商和加盟店）辐射C端市场。但近些年经销商的收入的占比不断减少，其年报显示，2016年味知香经销收入占比72.49%，到了2021年，经销商实现收入1.30亿元，占全年主营业务收入的16.99%。相反，加盟店形式更能扩大市场份额，因此营收比重逐年上升。2021年年报显示，味知香已拥有1319家加盟店，合作经销店572家，构建了以农贸市场为主的连锁加盟生态圈，近距离触达消费者。味知香加盟店营收占比也从2016年的3.71%，增长至2021年45.99%，达3.47亿，占到公司近一半的收入。除了传统的线下渠道，2021年味知香也开始布局线上市场。2021年电商渠道实现营收1521.59万元，占全年主营业务收入的1.99%，在此之前味知香经营渠道集中在线下，以入驻菜市场作为重点渠道，相较于其他门店更具成本优势，这也是味知香能够自给自足，快速崛起的关键因素之一。同时，味知香于2021年在苏州试运营社区生鲜店。加大社区布局是味知香经过市场调研和考察做出的决策，初次接入社区店，在场景化选址、定价、获客及运营模式方面等都需要逐步摸索，试运营期间会重点监测运营情况，后期测试通过后会开放加盟，以加盟店的形式进行推广。但2022年5月，味知香已明确，运营社区店的条件尚不成熟，准备放弃布局社区店。△资料来源：味知香2021年年度报告，红餐产业研究院整理产品方面，味知香一直不断完善老产品的改良，持续推进新产品的研发，现已发展到300多种产品。味知香产品体系以“味知香”和“馔玉”两大核心品牌为主，还开发了“味爱疯狂”，“搜香寻味”，“味知香工坊”等新设品牌。味知香产能也在不断升级。2018年到2020三年中，味知香产能利用率分别为81.49%、85.89%和99.18%，产销率基本都在100%。为争抢市场机遇，味知香募集资金到账后立即加速推进新产能建设，产能将提升至6.5万吨/年。截止2021年末，味知香募集投建设的年产5000吨的食品用发酵液及年产5万吨的食品发酵工厂厂房主体已建设完工。品牌方面，深耕预制菜行业14年的味知香，在A股上市后造势能力更强，特别在华东长三角地区知名度很高，也是未来向全国进行拓展的基本保障。通过门店形象展示，给与销售网点宣传物料支持，聘请代言人，投放广告等来强化品牌定位。

高速发展下仍存隐忧，

产品、供应链等方面还面临不小的挑战预制菜产业发展背后，未来将愈加考验企业的产品创新能力和供应能力。而味知香虽先发制人拿下了预制菜（半成品菜）第一股，但不管是在从外部竞争环境、原材料、产品品类、冷链物流方面不占据先天优势，仍面临着不小的挑战。味知香2021年年报显示，其研发人员仅7人，上市前仅4人；研发费用曾长期低于100万，2020年增至125万，2021年翻倍至225万。与上市速冻调理食品企业相比，安井食品2021年研发人员数量为341人，占公司总人数比例为2.16%；海欣食品2021年研发人员有119人，占比为5.98%；惠发食品的研发人员数量为166人，占公司总人数的10.95%。味知香研发费用率低于近似行业公司，2018年到2021年研发费用率分别为0.19%、0.17%、0.20%和0.29%，而2021年安井食品、海欣食品和惠发食品研发费用分别为0.95%、1.13%和2.86%。有业内人士指出，做预制菜核心竞争力就在于菜品开发，能否找到击中市场痛点的爆品。并不是所有菜品都适合做口感、价格等被消费者认可的预制菜。△图片来源：摄图网比如今年五一期间在京东超市北京地区畅销的酸菜鱼、东坡肘子、胡椒猪肚鸡、低温午餐肉等都属于经典菜品。预制菜不依赖多样性的研发，征服市场更需要打造爆款能力，抛弃闭门造车的研发思路，真正针对特定客群需求打磨产品开发能力。湖南彭记坊农业科技发展有限公司总经理孟君也表示，面向B端的预制菜技术含量不高，后期还要后厨的加工；但是针对C端消费者的预制菜技术要求就很高了，口味还原度不够的话，复购率就会很低。此外，味知香都占有优势，安井食品、三全食品等在B/C端均有涉猎，且2B 端仍占较大比例。而与此同时，味知香的主要品类则是即烹食品，对冷链要求较高。虽有自建的专用物流配送体系，但仅用于核心销售区域-华东地区的产品配送，在距离较远且集中度不高的地区，味知香只能使用第三方冷链物流服务公司进行配送，冷链的物流成本无疑又增加不小的成本支出。还有最重要的一点，味知香作为一家区域性企业，其业绩也过于依赖华东地区的发展。2021年味知香华东地区实现收入7.24亿元，占全年主营业务收入的96.02%。2018-2021年华东地区的销售额占总销售额的比重分别为97.41%、96.81%、96.80%和96.02%。过于依赖华东地区的国的知名度。但华东区市场接近饱和，要开拓其他市场，不管是从渠道开拓，还是产品品类丰富上，都需要味知香做好相关的战略规划，区域有差异，技术要求会很高，不确定目前的研发及销售水平能否可满足相关的需求。同时供应链强大是预制菜做强做大的关键，但味知香在主要原材料和冷链物流方面都不占优势，味知香能否成为真正的预制菜行业巨头只能等时间来检验了。参考资料：1. 回顾味知香IPO过会一年多，什么才是中国预制菜产业未来发展的核心？2. 味知香究竟香不香？研发、品牌力弱 业务模式前景存疑3. 从卖菜小哥到预制菜第一股老板，身价超35亿元，他凭什么逆袭？新消费专访邦邦机器人 /俊平大魔王 / 优布劳 /周黑鸭 / 牛大吉 / 馋匪 /比瑞吉 / WAT / 熊猫不走 / 番茄资本 / 爱视小爱浆 / 劲面堂 / 仙味爷爷 /  乐体控 / 奈雪的茶 / LOHO / 林清轩 / 江小白 / 未卡 / 鲨鱼菲特 / BC极选 / 巴比馒头 / 张沫凡 / 佩妮6+1 / 于小菓 / 小浣熊 / 胖虎科技 / Maia / 时萃 / 鼎翔资本 / 金鼎资本 / Insta360影石 / 创新工场 / 豆柴 / 莫小仙 / 甄然 / 美刻便利 / 美尚股份 / 嗦粉佬 / 彬复资本 / 小熊U租 / 擎朗智能 / 沪上阿姨 / Justin&Julie Fitness / 参半 / 熊猫不走 / 衣麦仓 / 8bitcafe / 火鸡电器 / NOISY Beauty / Shape健身 / 凯叔讲故事 / 食行生鲜 / 百事 / 众海投资 / 驿氪 / JUNPING / 青山资本 / 包大师 / 舒提啦 / 小罐茶 / Wake瑜伽 / 未卡 / TRAVEL EASY易游 / 小红唇 / 野兽生活 / 新宜资本 / 众海投资 / 梦洁 / 万物心选 / 星陀资本 / 易改衣 / 茶太良品 / 2平米 / 开山 / 思珥科技 / 艾佳生活 / 九曳  / 湊湊火锅 / 打扮家 / 分享投资 / FEMME非秘 / 一兜糖 / 信良记 / Abox壹盒 / 米客 / 沪上阿姨 / 吃个汤 / 良品铺子 / 有好东西 / 光控众盈 / 小黑鱼 / 朴茶 / 煮葉 / 西尾抹茶 / 新作的茶 / 肆伍客 / 有茶 / 霸蛮 / 雕刻时光 / 宠爱约定 / MAIA ACTIVE / Crème / 氧气 / DARE ONE / Innée / 好奇蜜斯 / AKOKO / coterie眼镜 / 抱抱堂 / 汪仔饭 / 菠萝斑马 / 加华伟业资本 / ChaLi茶里 / teasoon / 音米眼镜 / 叶茂中 / 斯巴顿 / 梦想酿造 / 花加 / 良品铺子 / 量品 / 爱源始 / 蜜曰科技 / 有礼派 / 中环易达 / 越界家居 / anymood / COGITO哲思眼镜 / 亚历山达 / 希澈科技 / 燕小唛 / Top Cream / 菇滋菇滋 / oralshark / 素士牙刷 / 小丑超声波牙刷 / 丽波科技 / 拼豆夜宵 / Never Coffee / 抱抱堂 / 全爱工匠 / 麦摄氏度 / 润米90分 / 朴坊 / 纹身大咖 / 香送 / 贝医生 / 观云 / 职业门 / 石榴集 / 大话铲屎品牌报道抖音生活服务 / 旗帜乳业 / 云徙科技 / 江小白/ 无印良品 /云鲸 / 官栈 / 芙清/ 霸王茶姬 / 嫚熙 / 山外山 /唯品会 /佳沃食品 / 钟薛高 / 哆猫猫 /CHALI茶里 / Light Mark小白光 / 春光食品 / YOOZ柚子 / 周黑鸭 / 江小白 / 原本自然 / 喜茶 / 百威 / 丁香医生 / 百瓶社区 / LOHO / MR迷睿 / 丁香医生 / 有鱼 / Comper / 番茄口袋 / 霸王茶姬 / 丁香医生 / 阿飞和巴弟/ 逐本 / 胖虎 / 屈臣氏 / 霸王茶姬  / 王小卤 / KKV/ 虎邦辣酱 / 瑞幸 / 小壳 /  霸王茶姬 / MR迷睿 / 眠白科技 / 丁香医生 / 让茶 / 捞王 / 百草味 / 倔强嘴巴 / 原本自然 / 墨茉点心局 / 哆猫猫 / Chabiubiu / 好麦多 / 和府捞面 / 上汽大众 / 小仙炖 / MR迷睿 / minayo / 小牛凯西 / 椿风 / KK集团 / 百草味 / c咖 / 六月鲜 / 未卡 / 佳沃 / 有鱼猫粮 / 超能 / 理象国 / 口味全 / 小象生活 / 端木良锦 / 劲面堂 / 良品铺子 / 小黄象 / 逐本 / 豆柴 / 时萃 / 理象国 / Seeasaw / COOOOK轻烹烹 / 毛星球 / Nelo / 珍味小梅园 / 隅田川 / 煮葉 / 一船小鲜 / M Stand / 玛丽雪莱 / JUNPING / 圣贝拉 / 物垣文化 / Seesaw / 大人糖 / 布鲁可 / 4iNLOOK /  飞乐思 / colorkey珂拉琪 / JUNPING / GREYBOX灰盒子 / 江小白 / 直白 / 小罐茶 / 百草味 / ROSEONLY / 贝因美 / 汤先生 / ffit8 / 良品铺子 / KOKOLU / 小仙炖 / 蜜雪冰城 / 百果园 / 百事 / 九毛九 / 汉口二厂 / Costco / 三只松鼠 / atelier intimo / 艾佳生活 / NEIWAI内外龙猫君想说复盘篇《一个90后创业者的10年复盘：从足球都买不起的放牛娃，到获大佬投资公司年入近千万》《为什么说新消费寒冬是个伪命题》《谁说新消费不行了，关于新消费最新的22条趋势，你一定要知道！》《新消费请回答2022：新消费品牌的6种死法》《2021年中国新消费产业10大事件-新消费智库年终复盘②》《谁说新消费不行了？研究20个10亿收入品牌后的20条新思考！- 2021年终复盘 ①》思考篇

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