锅圈食品通过港股聆讯，最新招股书：门店增至9978家

时间：2023-12-06 12:27:47来源：admin01栏目：餐饮美食新闻阅读：

原标题：锅圈食品通过港股聆讯，最新招股书：门店增至9978家

案例

企业名称：锅圈食品股份有限公司

创始人：杨明超

关键词：产业供应链、预制菜、餐饮、新零售

介绍：按照港股聆讯后公布的最新资料，锅圈是一个在国内领先并快速增长的在家吃饭产品品牌。公司成立于2015年，提供即食、即热、即煮和预制食材，专注于在家火锅和烧烤产品。凭借强大供应链、创新产品组合和全国性社区门店网络，锅圈近年来一直保持快速增长，其2022年总营收达到71.7亿元人民币，净利润2.4亿元。截至目前，锅圈签约门店数已达9978家，是一家在极短时间内即达成万店连锁，并实现盈利的“超级独角兽”。

锅圈食品（上海）股份有限公司（以下简称“锅圈”）于10月4日更新招股书，华泰国际及中金公司（601995）为联席保荐人。据了解，锅圈曾于今年4月3日向港交所主板递交过上市申请。而此前，9月6日，中国证监会国际合作部已披露了关于锅圈食品（上海）股份有限公司境外发行上市及境内未上市股份“全流通”备案通知书。

锅圈成立于2015年，由杨明超、孟先进及李欣华在郑州创立；2017年，锅圈在郑州开出第一家火锅食材超市；2019年，公司前身锅圈供应链（上海）有限公司成立，把总部搬到了上海，后更名为现在拟在港股主板上市的公司主体。主要提供即食、即热、即煮和预制食材，并专注于在家火锅和烧烤产品。

锅圈食品（上海）股份有限公司（简称：“锅圈食品”）日前通过聆讯，并更新财务数据，准备在港交所上市。

4个月营收20.8亿净利1.2亿

锅圈食汇是锅圈食品（上海）股份有限公司旗下明星品牌，项目成立于2017年，也是社区餐饮数字零售化知名企业。

截止2023年9月26日，公司共有9978家门店和线上业务，已经覆盖火锅、烧烤食材、饮料、一人食、即烹套餐、生鲜食品、西餐和零食等品类，满足社区百姓多种居家需求。

锅圈投放分众楼宇，增强主流人群引爆力

锅圈食品还选择德云社的相声演员岳云鹏代言，并投放分众楼宇，增强在城市主流人群中的影响力，打进用户心智。

招股书显示，锅圈食品2020年、2021年、2022年营收分别为29.18亿元、38.8亿元、70.59亿元。

锅圈食品2023年前4个月营收20.78亿，较上年同期的21.6亿元下降4%。

于2020年、2021年及2022年以及截至2022年及2023年4月30日止四个月，锅圈食品的毛利率分别为11.1%、9.0%、17.4%、13.8%及21.1%。

锅圈食品2020年、2021年、2022年年内利润分别为-4329万元、-4.6亿元、2.4亿元。

锅圈食品截至2023年4月30日止四个月持续录得净利润1.2亿元。

截至2022年12月31日，锅圈食品持有的现金及现金等价物为5.43亿元。

累计募资超20亿

锅圈食品执行董事分别为杨明超、孟先进、安浩磊、罗娜女士；非执行董事分别为衣家宇、曾兴海、李鸿凯；独立非执行董事分别为曾晓松、郁昉瑾女士、李剑峰、施康平。

锅圈食品在2020年4月完成7000万元A轮前融资，每股成本为0.29元；

2020年8月20日完成2.53亿元A轮融资，每股成本为0.73元，其中，IDG旗下Famous Wealthy Limited认购1.35亿，卫哲旗下Generation One Holdings Ltd认购7000万元，苏州宜仲认购3000万元，不器之器认购1800万元。

公开资料显示，锅圈先后获得了来自不惑创投、IDG资本、招银国际、嘉御资本、三全食品、启承资本、TPG、物美投资、天图投资、分众传媒、光源资本、瑞橡资本、茅台基金等机构的投资。

根据弗若斯特沙利文数据，2022年按在家吃饭餐食产品的零售额计，锅圈于中国所有零售商中排名第一，在中国的市场份额为3.0%。在家吃饭餐食产品包括即食食品、即热食品、即烹食品及即配食品。

作为中国在家吃饭市场增长最快速的分部，在家吃饭餐食产品市场于2022年的规模为人民币3673亿元，占2022年中国在家吃饭市场的6.5%。根据弗若斯特沙利文的数据，2022年按零售销售额计，锅圈为中国最大的家庭火锅及烧烤品牌。

同时，根据弗若斯特沙利文的数据，按零售店数目计，截至2022年12月31日，锅圈建立了中国最大的一站式在家吃饭餐食产品的零售门店网络。凭借该门店网络，提供线上及线下购物体验，仅于2022年即积累超过1亿份订单。

此外，锅圈已建立主要包括加盟店的门店网络。在特许经营业务模式下，该公司的绝大部分收益来自于向加盟商销售公司的产品，加盟商以公司的品牌开设及经营加盟店并向消费者销售公司的产品。而截至今年4月30日，锅圈食品有六家自营店，目的是为加盟店提供一个模式，以及作为创新门店运营管理策略及工具、营销活动、数字化工具及新式装饰风格等的试点，然后再将其引入加盟店。

财务方面，2020年、2021年、2022年、2023年截至4月30日止四个月，该公司分别实现收入人民币29.65亿元、39.58亿元、71.73亿元、20.78亿元；同期分别实现亏损人民币4329.2万元、亏损4.61亿元、利润2.41亿元、利润1.20亿元。

另据招股书披露，截至2023年9月26日，锅圈的门店数进一步增至9978家，包括在直辖市的703家门店、在省会城市的2117家门店、在地级市的2820家门店、在县级市的2667家门店以及在乡镇的1671家门店。

此外，锅圈亦致力于开发带有“锅圈食汇”标志自有品牌的产品，截至2023年4月30日的产品组合包括八大类别，涵盖火锅产品、烧烤产品、饮料、一人食、即烹餐包、生鲜食品、西餐和零食，合共710个SKU。目前，锅圈全国范围内销售的产品中有约95%为其自有品牌产品。

锅圈通过港交所聆讯，为什么没人模仿它？

成立于2015年的锅圈作为一个在家吃饭餐食产品品牌，其提供即食、即热、即煮和预制食材，并专注于在家火锅和烧烤产品。

截至2023年4月30日，锅圈在中国开设了9844家“锅圈食汇”品牌的门店网络，覆盖中国29个省、自治区及直辖市；截至2022年12月31日，锅圈的门店数为9221家。

根据弗若斯特沙利文的数据，按零售店数目计算，截至2022年12月31日，锅圈建立了中国最大的一站式在家吃饭餐食产品的零售门店网络，2022年的订单数超过1亿份。

这意味着，锅圈将在第四季度正式成为“万店连锁”。

根据弗若斯特沙利文的数据，按2022年在家吃饭餐食产品的零售额计算，锅圈于中国所有零售商中排名第一，在中国的市场份额为3.0%；同时，按2022年零售销售额计算，锅圈是中国最大的家庭火锅及烧烤品牌。

财务数据方面。2020年至2022年，锅圈的营收分别为29.65亿元、39.58亿元和71.74亿元，2021年和2022年的同比增幅分别为33.5%和81.2%。

2020年至2022年，锅圈的毛利分别为3.29亿元、3.55亿元和12.49亿元，2021年和2022年的同比增幅分别为7.9%和251.5%；同期，锅圈的毛利率分别为11.1%、9.0%和17.4%。

今年前四个月，锅圈的营收为20.78亿元，略低于2022年同期的21.60亿元；毛利从2022年同期的2.98亿元增加47.7%至4.39亿元，毛利率则从2022年同期的13.8%增至21.1%。

值得注意的是，锅圈在2022年实现扭亏为盈，2022年的净利润为2.41亿元；今年前四个月，锅圈的净利润为1.20亿元。

成立至今，锅圈已获得不惑创投、IDG资本、招银国际、嘉御资本、三全食品、启承资本、TPG、物美投资、天图投资、分众传媒、光源资本、瑞橡资本、茅台基金等机构的投资。

从招股说明书中来看，锅圈定位野心非常大——一站式在家吃饭餐食解决方案供应商。在2023年的锅圈加盟大会上，创始人杨明超放出豪言，“在C端，锅圈计划用“有限预制食材”打造“无限吃饭方案。”在B端，锅圈则计划通过单品单厂孵化“100个10亿新食品品牌”。用3年时间再开一万家店，打造中国最大的社区中央厨房连锁，一个庞大到无边界的新消费样本呼之欲出。

但另一方面，如果拆解锅圈业务模式与财务营收，锅圈的叙事则没有看起来宏大。锅圈的业务以向加盟商销售食材为主，而在所销售的产品之中，火锅食材又占据了主要地位，从财务报表来看，从2020年开始至今，火锅食材收入占总营收比例三年平均为79.13%，最高时占比为81.9%。换句话说，目前为止，支撑锅圈业务发展的核心，依旧是火锅食材超市。

在2020年锅圈刚刚开始扩张时，流量代言人岳云鹏一句“在家吃火锅，就找锅圈。”成了大众对于锅圈最深的印象。但转型又似乎是必然的，依据餐饮协会的数据分析，2020年，火锅食材超市门店从2018年的1000家，三年时间升高到近50000家加盟店。但快速的爆火之后，确是一地鸡毛，据企查查数据显示，截至2021年11月，全国近10万家火锅食材超市关店。

面，传统火锅企业以及火锅供应链企业在尝试了火锅食材超市之后，也纷纷退出赛道。

于是，一个奇特的现象出现了，锅圈虽然已经将商业模式跑通（2022年营收增长81%至71.6亿元，利润转正为2.4亿），却没有人愿意抄它的作业。

如今锅圈的转型之路走得并不顺畅，其中影响锅圈转型的一个重要变量在于公司并没有打造出全新的爆款接替火锅食材，被寄予厚望的烧烤类产品，趁着露营的东风，虽然让营收小有增长，但总体来看比例依旧较小。

上无人竞争，但实际上却随处可以替代的区域。

但另一方面，无论是拼多多上的自热小火锅、盒马鲜生中的预制菜，还是永辉中的生鲜，亦或是任何一家小区门口的超市似乎都是锅圈的竞争者。

在餐饮这条万亿赛道中，似乎没人敢模仿锅圈，但也没必要模仿锅圈。

餐饮界的完美日记？

在接近杨明超的人眼中，他是一位极为聪明，记忆力绝佳的企业掌门“每次演讲几乎不需要看ppt，经常一个小时的会，被他说到4个小时。”

就是这样一位聪明的创始人，在餐饮界的履历，也可以用丰富来形容，早年间，杨明超在郑州从黑老婆螺蛳起家，一度成为夜市摊上人满为患的存在，随后创建小板凳火锅，成为郑州餐饮界初代加盟网红。但两个品牌的快速起落，似乎塑造了杨明超对于餐饮品牌的理解。

时至今日，锅圈除了近万家门店之外，旗下相关品牌十分丰富，有报道显示，在锅圈近6000亩的食品产业园中，七个番茄一锅汤、菊花开手撕鸡、丸来丸去等品牌都相继孵化成功，除此之外，如小小河边鱼、野嚯烧鸡翅、一路小跑生鲜店等品牌在郑州小有名气。

更有接近杨明超的业内人士表示：“锅圈的终极梦想在于，把传统的餐饮原材料批发生意，通过数字化的能力，打造成一种新的供应链SaaS平台。”而这样的经营模式，似乎与创始人基因不谋而合。

但疑问也随之而生，在招股说明书中，我们可以看出，尽管销售及分销开支有所下降，但其占比依然处在高位，相比之下，锅圈食品的研发投入却奇低。2020年至2022年，锅圈食品用于销售及分销的开支分别为2.2亿元、6.29亿元和6.25亿元，占到公司同期总营收的比重分别为7.4%、15.9%、8.7%。锅圈食品研发成本分别为20万元、350万元、1000万元。

以较低的投入，快速扩张产品品类，追逐模仿口味潮流，似乎是锅圈较为明确的运营思路，而硬币另一面，这样的运营思路之下也让锅圈的产品几乎没有壁垒。

而另一方面，如果单纯依靠供应链的效率，根据蜜雪冰城等万店连锁的经验来看，规模越来越大的锅圈，将会遇到更多的挑战。

首先，最为可能的挑战来自于越来越慢的上新速度。要想达到创始人杨明超所提出的用有限预制食材打造无限吃饭方案的战略，不断满足消费者更迭的需求则非常重要。

但在蜜雪冰城的经验之中，当加盟店规模不断扩大之时，供应链压力随之产生，产品每年的上新速度仅为12个左右。而面对锅圈755个sku，除去火锅食材312个之外，其他443个sku仅占营收24.1%，可以看出锅圈产品虽然多，但打造爆款效率并不高。而当这种情形遇上越来越大的规模，以及越来越激烈的竞争之时，问题将会进一步放大。而据此估算，依靠着平均每年仅为456万元的研发投入，可能根本无法支撑万店规模锅圈对于产品的实际需求。

另一方面，对于蜜雪冰城来说，产品低价的心智已经获得消费者的认可，品类范围也更为聚焦。但对于锅圈来说，这样的品类认知，似乎并没有形成，在招股说明书中的表述来看，锅圈将要涉及的品类范围包含火锅、烧烤、饮料、一人食、即烹餐包、生鲜食品、西餐和零食等八个大类。而在创始人杨明超的表述之中，未来更是要打造100个10亿元的新品牌。

而要维系这样体量的锅圈，对于供应链端投入与产品研发的要求是惊人的。如何达到这样的目标，来适应未来锅圈的发展，在招股说明书中，我们似乎也没有找到清晰的路径。

个必要前提。按照叮咚买菜的经验来看，生鲜电商当达到69元客单价时，盈利才成为可能。而面对成本可能更高，且并没给有太多低价生鲜引流的锅圈，即便是需求飙升的2022年，根据官方的表述，营收71.7亿，订单量超过1亿的锅圈，平均每单的单价也仅仅维系在70元附近。虽然在当年录得盈利，但仅3%的净利润，能否继续维持加盟商的热情，肯定要打上一个问号。

锅圈作为消费行业的全新样本，遭遇质疑与解决问题，似乎贯穿企业发展的历史，另一方面，一直在摸着石头过河，该如何保持竞争力，似乎需要下的苦功，还有很多。返回搜狐，查看更多

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