作者：牛冬梅

来源：首席消费官（ID：CEfirst）

近日，" 烘焙第一股 " 克莉丝汀 " 暂停所有门店运营 " 的消息冲上热搜。

克莉丝汀表示，集团正积极谋求业务多元化，计划通过合适的融资方式 ( 如出售资产及股本融资 ) 解决流动资金问题，并于 2023 年上半年恢复营业。

克莉丝汀在公告中称，拟向认购人（中国智雅财富控股集团有限公司）增发 1.8 亿股，预计获得资金净额约 1087.8 万港元。

高负债运营 门店大量关闭

2012 年，克莉丝汀在港交所上市。这一年，克莉丝汀实现营收 13.88 亿元。上市以来，克莉丝汀营业收入连年创新低。

2013-2021 年，克莉丝汀营业收入从 13.80 亿元跌至 2.92 亿元，2022 年上半年的营收仅有 4651 万元。截至 2022 年上半年，克莉丝汀自上市以来的累计亏损已经逼近 12 亿元。

2013-2021 年，克莉丝汀的资产负债率也从 41.89% 上涨至 145.95%，已经资不抵债。

克莉丝汀自上市以来，不断在全国拓展店面，最高峰时期，门店数量超过千家，但并没有给营收带来多大提升，近几年多次出现了关店潮，截至 2022 年上半年，门店数量已经减少至 246 家。

据财报数据，克莉丝汀 2021 年关闭门店 55 家，仅 2022 年上半年就关闭门店 39 家。

2022 年 7 月，克莉丝汀曾出现过暂停营业的情况。8 月有部分门店重新开业，但因为拖欠供应商货款等原因，工厂并没有真正运转起来，所有门店也在 2022 年底再次关闭。

拖欠货款和员工工资等 5700万元

克莉丝汀闭店，给上游供应商、消费者、物业等带来损失。

3 月 10 日，克莉丝汀发布公告称，集团现金流紧绌并且遭遇经营困难，在支付店铺租金、供货商货款、员工薪酬方面出现延误，截至 2023 年 2 月 28 日，拖欠金额约为 5700 万元。由于拖欠货款，若干供货商已展开法律程序，冻结了集团的银行账户，被冻结金额介乎约 350 万元至 400 万元。

其实，克莉丝汀的经营异常早有迹象。克莉丝汀官方微博 2020 年 5 月就已经停止运营。在官微评论区，留言最多的就是预付卡中的钱不能退回，也不能消费。据 2022 年中报，截至 2022 年 6 月 30 日，克莉丝汀的合约负债 2.66 亿元，而合约负债主要是对客户收取的预付卡券价款。

目前，位于金沙江路 33 号的克莉丝汀上海总部已经人去楼空，只有一个保安在留守，他对媒体公开表示，保安的工资在陆续发放，但也拖欠了几个月了。

克莉丝汀的经营业绩也拖垮股价，克莉丝汀当前股价已经不足 0.1 港元 / 股，成了妥妥的 " 仙股 "。

内部矛盾凸显

克莉丝汀的内部从来不是铁板一块。早在 2017 年，克莉丝汀三名重要股东曾要求罢免创始人罗田安的职务，同时委任林煜、洪敦清担任公司董事。

2018 年 11 月，罗田安被迫卸任首席执行官。罗田安在失去控制权后，也曾多次提议召开股东大会，要求对董事进行更换，都未能如愿，最终走上向港交所举报的道路。

2020 年 5 月，罗田安曾向港交所递交实名举报，称朱永宁通过非法手段获得股权和投票权；近日，罗田安打算递交新材料，对 2022 年 6 月配股所得资金是否用于公司一般营运提出了质疑，这一次，罗田安实控的 Sino Century 公司已提请召开股东特别大会，并建议委任两名新董事。

针对罗田安的多项指控，克莉丝汀官方都予以否认。执行董事朱永宁表示，罗田安失权后举报了好几年，罗田安欠他的股权转让款却一直都没有给。

亟待转变和产品创新

烤箱、微波炉、空气炸锅等小家电的出现，带动了披萨、蛋挞、油条等半成品食材销量的增多，烘焙市场更贴近家庭生活场景，也带来了更多的创新，产品的中式化的特点越发明显。

西方的烘焙工艺与我国的传统美食融合创新后，软麻花、爆浆紫薯等国潮风的糕点不断涌现，深受年轻消费群体的喜爱。而随着大众对低糖、多纤维、高蛋白等饮食新诉求的增多，相信会有更多的创新美食出现，来满足消费者味蕾。

烘焙行业的门槛相对较低，作为可替代食品，不断创新、不断迭代才能持续换发活力。尤其是，当前不少消费者已经通过小家电实现了 " 烘焙自由 "，以及不需要门店支持的网红糕点等。对依托传统门店的克莉丝汀们而言，经营压力变大，转变已势在必行。

行业的变革是挑战也是机会，老品牌通过产品创新依然可以保持活力。比如巴黎贝甜的蛋糕、泡芙等产品始终保持创新，并通过电商、直播等途径拓展销路。

烘焙行业日新月异，克莉丝汀不仅是要解决管理层内部矛盾问题，更要做产品创新，唯有以消费者需求为最终改变方向，才有可能在这场生死困局中获得一线生机。

（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担）

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