冷链物流产业链全景分析——基础设施系列研究之冷链篇

时间：2023-09-21 19:31:39来源：admin01栏目：冷链新闻阅读：

摘要

一、行业概况

1、冷链物流上游基础设施建设不断完善，但人均库容与海外发达国家相比仍存差距：我国2020年冷库总面积约952.26万平，仅占仓库总量的2.99%；我国城市居民人均冷库库容0.13立方米，仅为英美的1/3-1/4水平。

2、在国家政策和消费需求双轮驱动下，预计到2025年建设100个国家骨干冷链物流基地，预计建设投资总额为1650亿元。冷链基础设施及物流运营大发展也势必带动制冷设备（如冷藏箱、压缩机、核心零部件等）的发展。

3、中游冷链物流服务行业规模持续增长：2020年冷链物流服务的市场规模为3831亿人民币，五年复合增速为12%；按中冷联盟测算，2025年冷链物流市场规模将达到5500亿元以上。

4、冷链物流龙头市场占有率明显提升：2020年百强企业冷链业务营业收入合计达694.70亿元，占当年总规模的18.13%，相较于2018年的13.79%、2019年的16.21%逐年增长，冷链物流行业集中度不断提高。

二、行业发展趋势

我国冷链基础设施仍在不断完善，冷链物流技术持续优化，行业标准也在不断出台。自2010-2021年底，相关部门连续发布一系列促进冷链物流行业发展的政策法规，主要聚焦在冷链物流设施布局、冷链物流体系建设、促进农产品流通等方面，政策目标是致力于补齐产、销两端冷链物流设施短板，形成一批具有较强国际竞争力的冷链物流龙头企业。

一、行业概况

1、冷链物流是什么

冷链物流是指物品在生产、仓储或运输和销售过程，一直到消费前的各个环节始终处于产品规定的低温环境下的物流运输模式。它是随着科学技术的进步、制冷技术的发展而建立起来的，是以冷冻工艺学为基础、以制冷技术为手段的低体系，再配合相应的生鲜配送管理系统可减少损耗、提高效率、节约成本。冷链物流贯通一、二、三产业，冷链物流的建设和完善是构建双循环新发展的重要发力点。近年来政策要求加强农产品物流骨干网络和冷链物流体系的建设以及冷链产业投融资事件不断，预计未来几年冷链物流将保持一个良好的发展趋势。

2、产业链全景图

冷链物流产业链可分为上游冷藏基础设施供应商、中游冷链物流服务企业和下游使用者三部分。上游包括冷藏车、冷藏集装箱及冷藏设备的生产企业；中游可以分为运输型、仓储型和综合型冷链物流企业；下游使用者主要分布于食品、医疗产品以及其他行业。

上游基础设施提供商（设备）总市场规模预估为600-700亿元（不含基建），基础设施建设总规模至2025年约为1650亿元。2020年中游冷链物流服务总市场规模约3831亿元，预计至2025年冷链物流服务市场总规模可达5500亿元。

3、价值链主要环节

3.1 上游冷链基础设施不断完善

在中央政治局会议提出实施城乡冷链物流基础设施补短板工程要求后，我国冷链基础设施建设加快推进。根据中物联冷链委，2015-2019年我国冷库总量从3740万吨上升至6053万吨，冷藏车保有量从2015年9.34万辆上升至2019年21.47万辆。

根据物联云仓平台冷库数据显示，我国2020年上半年冷库总面积约952.26万平，仅占仓库总量的2.99%。按照我国冷库温区分布来看，冷冻库占比高达70%，是冷库的主要温区，主要用于存储冷冻食品；冷藏库占比约为25%，主要用于存储生鲜及短保物品；部分冷库根据业务需要还设计了恒温库及其他温区，用于存放特定物品。

2020年上半年北京、沈阳、上海、广州、郑州、武汉地区的出租情况较好，空置率均低于8%；部分二线城市由于供给增加去化压力较大，如南京空置率高于20%。2021年末世邦魏理仕整理的十二个冷库重点城市租金情况，与租赁需求有较强相关性（如下图）。

冷库基础设施是冷链业务的底盘，具有位置优势和建造品质优势的冷库将受到市场和客户的青睐；高效稳定的库内运营水平和客户服务能力越来越成为上游企业选择冷链合作伙伴的重要考虑因素。冷库服务主要参与者包括以下三类企业：1）冷库基础设施提供商；2）第三方运营商；3）综合物流服务商。

与发达国家相比，我国的冷链硬件设施依然缺乏，发展相对滞后。国际冷藏仓库协会（IARW）数据显示，我国城市居民人均冷库库容0.13立方米，美国人均库容面积达到0.49立方米、英国人均库容面积达到0.44立方米，我国人均库容水平较发达国家水平仍然很低。2014年我国冷藏车保有量也显著低于发达国家，经过近几年的追赶，2019年我国冷藏车的保有量已达21.5万辆，运输设备的保有量有了长足的进步。

3.2 中游冷链物流市场规模近4000亿

根据中物联冷链委数据及预测，2020年冷链物流服务的市场规模3831亿人民币，五年复合增速为12%。其中运输、仓储和其他服务环节价值链占比分别为40%、30%、30%；而公路运输占据冷链物流运输环节的90%，是冷链物流最重要的运输方式。

冷链物流业务内容主要包括产品的低温加工、贮存、运输、配送及销售四个环节；冷链运营收费模式包括租金收入、操作费、加工收入等，运营成本包括水电费、搬运费、加工成本、折旧等。冷链服务链条具有复杂性、协调性、信息化、高成本的四大特点，进入门槛较高，盈利能力较弱：参考国际龙头财务状况，全球最大的食品供应链企业Sysco的净利率在2%左右水平，而全球最大的冷库运营商美库净利率在-3%至3%之间浮动。

3.3 下游需求主要是食品和医药

冷链物流下游需求中以食品为主，食品冷链占比约90%；医药冷链监管较严格，门槛较高，占比约9%。按服务对象又可进一步分为一般产品和特殊产品。一般制品包括：农产品、畜禽肉类、水产品、花卉、加工食品、冷冻或速冻食品、冰淇凌和蛋奶制品、快餐原料、酒品饮料等。特殊

二、冷链物流行业需求端分析

1、消费需求驱动行业发展

根据Euromonitor数据显示，中国生鲜和包装食品线上渗透率不断提升，人民日益增长的生鲜和即食食品的需求驱动冷链物流行业蓬勃发展，冷链物流需要从上游产地、中游仓储运输、中转分拣、下游配送等方面全面建设。

根据中物联冷链委2019年《农产品产地冷链研究报告》统计，当前我国总体冷链运输率约为45.4%，而发达国家平均冷链运输率达90%以上，生鲜损耗率与发达国家相比也有较大提升空间。同时，在我国政策的大力支持、消费升级的需求驱动、社会物流提质增效的背景下，我国冷链物流市场规模有望继续保持增长，按中冷联盟测算，2025年冷链物流市场规模将达到5500亿元以上。

2、冷链物流地区分布不均衡

从地理位置来看，冷链仓库设施在中国分布并不均衡：冷库设施主要集中在华东、华中、华北和华南四大区域。不过，2020年特殊的发展环境下，推动了冷链物流重点企业地域格局上的变化，东南部沿海城市继续领跑发展，中部和西部地区冷链物流重点企业也在持续加速，区域发展不均衡的局面得到一定程度的改善。按区域重点企业营收排序：华东＞华北＞华南＞华中＞西南＞东北＞西北，华东入选百强的企业数最多，华北营收规模占比较2019年上升7.9%成为第二大区域，华中营收占比较2019年提升0.3%。

冷链物流收入百强企业最多的省市分别为上海（17家）、广东（14家）、河南（10家）、北京（9家）。

3、政策导向支持行业发展

自2010年至2021年底，国家相关部门连续发布一系列促进冷链物流行业发展的政策法规，主要聚焦在冷链物流设施布局、冷链物流体系建设、促进农产品流通等方面的发展措施，极大的促进国内冷链物流行业规范以及快速发展。

2021年12月12日，国务院办公厅印发《“十四五”冷链物流发展规划》。《规划》是我国冷链物流领域第一份五年规划，规划

《规划》提出，到2025年，初步形成衔接产地销地、覆盖城市乡村、联通国内国际的冷链物流网络，基本建成符合我国国情和产业结构特点、适应经济社会发展需要的冷链物流体系，调节农产品跨季节供需、支撑冷链产品跨区域流通的能力和效率显著提高。展望2035年，全面建成现代冷链物流体系，设施网络、技术装备、服务质量达到世界先进水平，行业监管和治理能力基本实现现代化。

根据《规划》，一是要建设“四横四纵”8条国家冷链物流骨干通道，串接农产品主产区和19个城市群，形成内外联通的国家冷链物流骨干通道网络，打造“三级节点、两大系统、一体化网络”的“321”冷链物流运行体系；二是提出产销冷链集配中心建设；三是打造消费品双向冷链物流新通道，促进农民增收和消费升级。

继首批17个国家骨干冷链物流基地之后，《规划》指出到2025年要布局建设100个左右国家骨干冷链物流基地；聚焦产地“最先一公里”和城市“最后一公里”，补齐两端冷链物流设施短板，形成一批具有较强国际竞争力的龙头企业。

根据财政部专项债发行信息披露，我们随机挑选华东、华南、华中以及西南四个地区六个非一线城市的冷链基地进行取样，这六个园区平均建造单位成本约5000元/㎡。假设满足国家骨干冷链物流基地条件仍为大于500亩（约33万㎡）的门槛不变，到2025年100个国家骨干冷链物流基地总面积为3300万㎡，冷链物流基础设施建设投资总额预计约为1650亿元。冷链基础设施及物流运营的蓬勃发展势必对制冷设备如压缩机、核心零部件等行业的发展带来积极的拉动作用。

国家政4亿收购大湾区物流资产（含8万吨冷库项目）等。

三、冷链物流服务供给端分析

1、龙头市占率明显提升

民营企业是冷链物流百强企业的主要组成部分：在2020年中国冷链物流百强企业中，民营企业72家，国营企业10家，外资企业2家，合资企业10家，港澳台企业1家，其他企业5家。百强企业业务重点布局的方向为冷链仓储、干线运输和城市配送。

近五年来冷链业务发展迅速，百强企业营收规模不断扩大。2020年百强企业（CR100）冷链业务营业收入合计达694.70亿元，同比增长26.36%，占2020年总市场规模的18.13%；百强企业市场占有率相较于2018年的13.79%、2019年的16.21%逐年增长，冷链市场集中度不断提高。

2020年冷链物流百强企业前5名（Top5）的营收达到256.42亿元，占到百强总营收的36.91%；前10名（Top 10）的营收达到409.53亿元，占到百强总营收的58.95%；前30名（Top30）的营收达到567.58亿元，占到百强总营收的81.69%；前50名（Top50）的营收达到621.52亿元，占到百强总营收的89.47%；头部集聚效应进一步提升。冷链物流百强后50名的营收只占百强总营收的10.53%，中小企业依然占据多数，冷链物流行业仍呈现散、小、杂的特点。2020年冷链物流百强企业整体营收水平进一步提升，Top5营收同比增长20.12%，Top10营收同比增长21.69%，Top30营收同比增长33.02%，Top50营收同比增长27.42%。

2、冷链收入前30名重点企业榜单

按中物联冷链委《2020年中国冷链物流百家重点企业分析报告》调查显示，2020年冷链物流企业收入实现增长的三大核心原因分别是：业务体量增长、业务范围扩大、市场需求旺盛。这也可以梳理出冷链物流企业实现可持续性发展以及提升抗风险能力的两大重要途径：1、横向延伸：开拓新业务市场，业务范围向冷链产业上下游环节延展，提升客户业务粘性；2、纵向深化：通过开发新网点和完善网络布局，提高冷链物流企业在单一业务市场的竞争力。

3、按服务模式分类

冷链市场规模近4000亿，但格局非常分散（CR100仅为18.13%）。分散的市场份额吸引了许多企业纷纷布局冷链业务，而数量众多的冷链企业也催生出了多达七种的冷链运营模式。

1）运输型冷链。运输型冷链企业仅为客户提供冷链的干线、支线运输服务，并不提供其他冷链服务（例如产品加工、仓储、分销等）。代表企业有双汇物流。

2）仓储型冷链。仓储型冷链企业拥有低温储藏冷库，从而能够为客户提供低温货物储藏、保管、中转等仓储服务。代表企业有太古冷链和普菲斯。

3）配送型冷链。配送型冷链企业主要服务城市或区域客户（超市供应商、超市配送中心、餐饮、生鲜电商等），为他们提供城市或区域冷链配送和低温仓储服务。代表企业有北京快行线、上海新天天、深圳曙光。

4）综合型冷链。综合型冷链企业能够为客户提供冷链干支线运输、低温仓储、城市配送等全方面的冷链物流服务。代表企业有荣庆物流、郑明现代物流、中外运等。

5）供应链型冷链。供应链型冷链企业能够整合商流、资金流、信息流为一体，为B端客户（食品加工厂）提供从原料采购、预加工、干支线运输、仓储、配送等一站式供应链服务，或者将上游采购的产品进一步通过分销网络销售给B端客户（餐饮、学校、医院等）。代表企业有美国的Sysco，日本的日冷集团，国内的鲜易供应链和九曳供应链。

6）电商型冷链。国内生鲜电商的兴起带动了电商型冷链企业的快速成长。电商型冷链企业的直接客户是电商平台上的生鲜商家，为他们提供生鲜产品低温仓储、干支线运输、末端配送物流服务，部分电商型冷链企业依托于电商平台直接将物流链条延伸到产地，企业接到C端客户订单后，通过产地直采、冷链仓储运输，最后配送到C端客户手中。代表企业有顺丰冷运、京东冷链。

7）平台型冷链。平台型冷链企业采用轻资产模式构建冷链资源交易平台，同时融合物流金融、保险等增值服务。代表企业有冷链马甲、码上配。

四、国内冷链物流龙头概况

根据中物联冷链委，冷链物流TOP10企业营业收入仅为市场总规模的10.69%，中国冷链物流市场格局仍非常分散；且冷链物流收入规模分化明显，估计第十名企业冷链业务收入规模仅为第一名企业的十分之一。

1、顺丰冷运

2014年顺丰控股正式推出顺丰冷运，经过多年的布局，顺丰冷运已经发展成为我国冷链物流龙头企业。顺丰冷运收入从2016年14.37亿元增长至2020年64.97亿元，收入五年复合增速为35.21%。据中物联冷链委《中国冷链物流百强企业分析报告》，顺丰冷运自2018年起连续三年营业收入居行业第一。

顺丰冷运具备网络覆盖绝对优势，冷链技术及执行标准行业领先，依托于强大的运输网络、领先的仓储服务、智能的分仓解决方案、专业的温控技术和先进的系统管理，为客户提供专业、安全、定制、高效的全程可控冷链服务。一方面顺丰冷运通过与大网融通、自营及外包资源整合多种模式，进一步拓展末端网络布局，提升了网络覆盖；另一方面，通过优化冷链仓布局，升级操作标准，提升自动化建设等措施，进一步提升了运作效能与服务质量。

顺丰冷运服务的下游客户主要以食品和医药为主，业务覆盖食品行业生产、电商、经销、零售等多个领域，冷链服务涵盖仓储、干线运输、终端配送等一体化服务，主要产品有冷运仓储、冷运零担、冷运专车、冷运到店和冷运标快等。

2、京东冷链

京东物流早在2014年开始打造冷链物流体系，2018年正式推出京东冷链。京东冷链专注于生鲜食品、医药物流，依托冷链仓储网、冷链运输网、冷链配送网“三位一体”的综合冷链服务能力，以产品为基础，以科技为核心，通过构建社会化冷链协同网络，打造全流程、全场景的F2B2C一站式冷链服务平台，实现对商家与消费终端的安心交付。

生鲜和药品的配送需要冷链物流能力及基础设施（如实时温湿度控制系统、定制包装能力、自动制冷设备及温控车辆等）以确保在储存及配送过程中温度控制适宜。京东冷链全国运营87个生鲜冷链仓，运营面积超49万平，还运营20个医疗专用仓，运营面积超过12万平；可调用2000台冷链专用车辆，覆盖31个省份，可服务于跨城及同城的冷链需求。

3、荣庆物流

荣庆物流供应链有限公司是一家集冷链、医药、化工、汽配、普运等为核心业的综合物流企业，是国家5A级综合物流企业，为客户提供包括全国仓储、运输、配送、物流方案优化的一站式供应链服务。目前公司业务分为冷链、危化和普运三大板块。

荣庆物流是中国冷链物流百强企业，在中国设有120余家分支机构及27个地区物流基地，可提供1500个城市的运输和配送服务。自有冷链车辆400余辆，温控库32万余平方米，GPS全程透明温控，可满足恒温、冷藏、冷冻、深冷等物流、存储服务需求。

根据运联智库数据，2018-2020年荣庆物流综合物流收入分别为38、40、43亿元人民币，收入复合增速6.38%。相比电商型冷链物流企业，荣庆业务更多为医疗、危化领域定制化程度较高的细分行业物流服务。

4、郑明物流

郑明物流是国家5A级综合物流企业，先后引入美国红杉资本、法国凯辉投资基金、国际金融公司（IFC）资本、摩根士丹利、国家开发银行、春华资本及远洋资本等，2021年估值10亿美元。公司业务范围涵盖冷链物流、温控仓网、工业品物流、商贸物流、供应链金融等领域。

在冷链物流方面，公司拥有完善的仓储系统、运输网络、冷库建设、运营管理技术和标准化的作业流程，为客户提供物流配送路径优化、供应商方案设计、干线运输、城市配送、仓储管理、包装分拣、信息反馈等物流服务，实现点对点无缝对接，全程可视化和可追溯。

郑明物流2018-2021年收入规模为17.7、20.8、22.0亿元人民币，收入复合增速为11.49%。公司冷链业务和温控仓网所服务的客户包括盒马鲜生、正大食品、蒙牛、海底捞、达能、领鲜物流、京东、安井食品、明治等。

5、光明领鲜

上海光明领鲜物流有限公司成立于2003年，是光明乳业股份有限公司的全资子公司，是一家以冷链为主的多温度带综合性物流企业。领鲜物流不仅为光明乳业提供仓储配送服务，也面向社会为第三方客户提供食品物流服务，并以“区域物流领袖，食品物流专家”为经营目标。光明领鲜是全国首家且唯一通过BRC S&D（全球食品安全标准）最高级别认证的冷链物流企业，也是首届进博会唯一一家餐饮食品供应保障的物流配送企业。

光明乳业旗下所有物流业务划归光明领鲜物流管理，如今将领鲜与全产业链相结合，在全产业链全面实现“领鲜”标准，让领鲜成为常态化，为消费者带来更好的服务。借此契机，光明领鲜物流加快区域整合，由华东走向全国，综合物流中心由上海、华东区域25座上升至65座。配送区域除了华东以外，覆盖齐齐哈尔、佳木斯、沈阳、北京、天津、石家庄、德州、济南、青岛、太原、西安、咸阳、郑州、武汉、长沙、南昌、成都、重庆、广州、深圳、东莞、南宁、海口、厦门、福州等全国各大城市。

在冷链配送资源方面，光明领鲜在全国拥有冷藏车辆多达1008台：其中自有冷藏车辆236台，协作冷藏车辆772台，常温车辆904台，总车辆规模2000台左右。依托强大的物流网络可延伸至各县级城市及乡镇，覆盖终端网点50000个，由上海及全国各物流中心始发的每日干线线路多达100余条，形成高效送达的全国物流网络。

公司先后引入先进的 WMS仓库管理系统、TMS运输管理系统、DPS电子标签拣货系统、GPS全球定位系统及北斗卫星监控系统，对产品贮存、运输、交接等过程中的实时情况进行有效监控，确保全过程冷链管控的有效性。

根据中物联冷链委统计，光明领鲜在2020年中国冷链物流百家重点企业中排名第6，排名次于顺丰冷运、京东冷链、荣庆物流、郑明物流和新夏晖（顺丰控股）。估计2020年收入规模为15.9-22亿人民币之间，其中光明乳业2020年仓储物流费11.22亿元，占领鲜物流总营业额的50%以上。

6、双汇物流

双汇物流投资有限公司是双汇集团下属的全资子公司，2021年被评为国家5A级综合物流企业，是从事物流管理和物流业务的专业化冷藏冷链物流服务公司，致力于“打造中国最大食品供应链服务企业”。

旗下拥有九大物流园区包括河南（郑州）、湖北（武汉）、华北北京、华东上海、东北（沈阳）、华南（广州）、西北（西安）、西南（成都）、江苏（南京）。2020年双汇物流拥有省级冷链物流服务公司19家，双汇物流拥有冷库20多万吨，常温库、配送库18.56万平方米；自有车辆1200余台，整合社会车辆9000余台；铁路专用线7条。

双汇集团把信息技术应用到供应链系统，实现网上订单、网下配送，把传统的屠宰业做成现代物流业，双汇物流现已经发展成为中国领先的物流冷链配送中心，为肯德基、麦当劳等多家知名企业提供优质的冷链配送服务，并对牧原股份等生猪养殖企业提供生猪点对点直供等供应链服务。2018-2020年，双汇物流营业收入额分别为14.0、13.0、15.9亿人民币，复合增速为6.64%。

7、中外运冷链

中国外运是中国领先的综合物流服务提供商和整合商，集海、陆、空货运、仓储码头服务、快递、船务代理及货运代理业务为一体，为广大客户提供综合物流服务。2018年6月中外运冷链物流有限公司在上海正式成立，标志着与原招商物流冷链板块完成组织整合，从资产规模、行业客户、冷库技术等多方面更加具有竞争力。

中外运冷链主要服务于品牌餐饮、零售商超、食品加工制造及流通企业、进出口贸易客户，为客户提供全程端到端一站式服务，主要包括冷链仓干配一体化业务、进出口国际供应链业务和对外运营输出管理三大主营业务。公司已建立全国性的冷链物流网络布局，具有较强的“仓干配”综合性解决方案服务能力、全过程冷链温控与追踪和高标准冷库的设计、投资建设与运营管理能力。

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