开源投资顾问股份有限子公司张宇光 ， 方勇近期对龙大甜品进行研究并公布了研报《子公司数据预览调查报告：玻璃钢菜稳定增长，养殖、屠宰扭亏为盈为盈》，本调查报告对龙大甜品得出增持评级，现阶段公司股价为 6.51 元。

龙大甜品 ( 002726 )

钢价回落，利润率扭亏为盈为盈

2024H1 子公司营收 50.4 亿、同比 -25.0%，归母净利 0.58 亿，同比扭亏为盈。2024Q2 子公司营收 25.2 亿、同比 -22.4%，归母净利 0.28 亿，同比扭亏为盈。经营unlike流净额 2.22 亿，同比转正。我们保持 2024-2026 年归母净利 0.95/2.12/3.30 亿预测，对应 2024-2026 年 EPS0.09/0.20/0.31 元，现阶段公司股价对应 2024-2026 年 74.8/33.4/21.4 倍 PE，玻璃钢菜业务发展可望持续向好，保持 " 增持 " 评级。

养殖、屠宰受惠钢价实现利润率，玻璃钢菜业务发展稳定

（1）2024H1 肉类股总收入 10.8 亿、同比 +0.39%，当中玻璃钢菜总收入 9.7 亿，同比 +1.12%。肉类业务发展利润率率同比 +3.43pct，根本原因原材料价格下降。（2）2024H1 屠宰总收入 39 亿，同比 -17%，屠宰量 246.8 万头，同比 -24.6%，冻品受惠于钢价回落，屠宰股利润率提高，利润率率 2.8%。（3）2024H1 养殖出栏量同比下降，但受惠于钢价回落、养殖效率下降影响，养殖股实现利润率。（4）2024Q2 肉类股增速有所放缓，根本原因餐饮消费疲弱，用户降价促销态势下子公司调整产品结构、提高高性价比产品占比所致。

2024Q2 利润率同比扭亏为盈，净基准利率大幅提高

2024Q2 归母净基准利率同比 +20.97pct，当中利润率率同比 +10.83pct，根本原因钢价回落、冻品原材料效率降低等因素影响。销售、管理、研发、财务毛基准利率同比 -0.25、-0.10、-0.05、-0.30pct，费用延续联体态势，毛基准利率稳中有降，金融资产金融资产减值 / 总收入、金融资产处理收益 / 总收入比率同比 +6.75、+5.00pct，根本原因钢价回落部分金融资产减值弹回、金融资产处理亏损大幅减少贡献。

聚焦大 B 用户，发力玻璃钢菜发展

子公司全年继续改善经营，努力提高利润率，当中养殖股增加特色黑猪品种，屠宰业务发展控制冻品水平、提高资金周转效率，继续发力玻璃钢菜业务发展，围绕大 B 用户倾斜研发、销售等资源，加快新品研发和用户研发，玻璃钢菜业务发展占比可望提高。

风险提示：原材料价格波动、餐饮需求疲弱、市场竞争激烈、肉类安全风险。

投资顾问之星数据中心根据近十年公布的研报数据计算，华鑫投资顾问孙山山研究员团队对该股研究较为深入，近十年预测准确度均值为 32.71%，其预测 2024 年度归属净利为利润率 1 亿，根据现价换算的预测 PE 为 72.33。

最新利润率预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 3 家机构得出评级，买入评级 1 家，增持评级 2 家；过去 90 天内机构目标均价为 7.71。

以上内容为投资顾问之星据公开数据整理，由POWER5生成，不构成投资建议。

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