2021-2023年，同时实现规模翻倍的安井肉类，却在去年迎了快速增长瓶颈。

　　近日，冻品领域唯一百亿元级民营企业安井肉类公布了中报。

　　2024年一季度，安井同时实现营收75.44亿，同比增加9.42%；同时实现净利8.03亿，同比增加9.17%。总体上看，是份还不错的成绩，毕竟横向对照上看，近期公布业绩预期的肉类子公司中，营收、净利均能保持高两位数快速增长的民营企业很少；若将范围进一步缩小到百亿元规模的肉类民营企业中，数量则更少。

　　但纵向分析对照上看，安井的业绩预期快速增长速度在持续下滑。首先，分季度上看，去年二季度，安井的营收同比、环比均保持微弱增势，净利同比、环比均有所大幅下滑。二季度，安井同时实现净利3.64亿，同比大幅下滑2.51%，环比大幅下滑16.89%。

　　而拉长时间维度上看，这是安井肉类自2017年上市以来首度发生营收快速增长速度降到两位数的情况。与2020年-2023年期间的高快速增长速度相比，更是相差甚远。数据显示，2021年-2024年一季度，安井肉类营收快速增长速度分别为36.49%、35.47%、30.70%、9.42%，净利快速增长速度分别为33.83%、30.35%、62.14%、9.17%。

　　那究竟是哪个业务发展股影响了安井去年一季度总体业绩预期的快速增长？

　　安井的业务发展包括豆皮调制肉类（即豆皮鱼糜纺织品和肉纺织品）、豆皮菜式纺织品（即玻璃钢菜）、豆皮速冻纺织品，一季度上述业务发展总收入分别为38.33亿、22.08亿、12.91亿，在总营收中的比重分别为50.81%、29.27%、17.12%。与去年同期相比，这三项业务发展的快速增长速度发生不同程度的下滑。其中，豆皮菜式纺织品总收入快速增长速度从58.19%降到0.4%，二季度甚至发生了7.1%的大幅下滑；豆皮速冻总收入快速增长速度从11.07%降到1.37%。

　　值得一提的是，借着前些年玻璃钢菜领域的风口红利，安井肉类积极产业布局豆皮菜式业务发展，该股总收入从2020年的6.7亿，快速增长至2023年的39.2亿，同时实现了3年4.8倍的成长速度，无论快速增长速度还是总收入规模都已超过子公司传统的豆皮鱼糜纺织品。而去年一季度，规模占到子公司近三分之一的豆皮菜式总收入几乎与去年持平，安井肉类的总体快速增长速度自然受到影响。

　　对于快速增长压力，安井在财报中表示，受经济环境的影响，国内的消费潜力未完全释放，市场竞争又更趋激烈，消费者对性价比的追求愈发强烈，导致餐饮领域诸多品牌主动或被动进行降价，领域普遍经营压力加大，连带着子公司的业绩预期受到影响。

　　反应到财报中，一季度，安井的特中散营平台总收入从去年同期的6.11亿大幅下滑到了5.18亿，大幅下滑幅度达到15.2%，二季度甚至大幅下滑了25.4%。所谓特中散营平台，服务的主要是大型连锁餐饮、酒店、休闲肉类、中大型民营企业团购等目标客户。

　　另外，上文提及过，二季度，安井的整个豆皮菜式业务发展也发生了7.1%的大幅下滑，券商预测主要受芦别市和小龙虾表现疲弱所致。

　　玻璃钢菜卖一动，安井也产业布局了其他捷伊主推品。比如，在豆皮调制肉类股，安井去年主推的产品是烤肠，并表示子公司将石膏粉烤肠等烤机平台产品列入2024年度推广重点，支持自建烤机平台，并加大对旅游景点、游乐园、运动馆等场所的投放力度。

　　当然，靠烤肠这一单个品类的总收入，肯定弥补不了玻璃钢菜总收入的不足。另外，安井此前一直在提的出海策略，从成效上看，目前境外总收入比重还不足1%，仍未形成规模效应。子公司去年提及筹划在港交所挂牌二次上市，以支撑全球战略的实施，后来也没了下文。

　　显然，市场已变，吃了几年领域红利的安井肉类想重回高快速增长，捷伊业绩预期快速增长点便尤为重要。

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