生物医药的发展离不开医药冷链；预制菜的发展离不了冷链；随着消费水平的提高，即时性的商品消费会大大提高，比如鲜花、生鲜食品等；11月26日，国务院办公厅印发了《“十四五”冷链物流发展规划》；根据中物联冷链委数据预测，未来几年冷链物流快速发展的势头不会减小，初步按18%年均增速测算，到2025年我国冷链物流市场总规模约为9154亿元。

以上决定了冷链物流，是一个有政策支持，有市场需求的行业。

上图为2019年中国冷链物流运输结构，可以看出，我国冷链物流还是以公路为主。

根据同花顺冷链物流板块，筛选出相关个股共计92个。我认为，在冷链物流中，技术门槛高、高附加值、有垄断性质的企业更有关注价值。

比如航空物流中的东h物流；踏入航空物流的海e生物，可能更值得深入分析。

龙头企业有可能市场份额更加集中，但竞争可能非常激烈。冷链企业中排行第一的顺F，净利润率只有4.5%。

冷链物流板块的92个企业中，净利润率在15%以上的共计有10家。

其中就有东H和海E。

海E生物是新入局者，今年11月刚刚获得民航局颁发的技术标准规定项目批准书（CTSOA），意味着海尔生物已经在欧美企业垄断的航空温控集装箱技术领域实现重大突破，开启航空冷链设备国产替代的新时代。12月海E生物成立航空科技公司。

根据微笑曲线，海E生物处于高附加值的位置。

根据海E生物的股权激励，2021年—2023年每年营收增长率为30%。

按照保守股权激励达标估算，并按照合理估值来计算，持有到2023年的收益率会在51.41%。2022年还有16.47%的增长空间。

事实上，2021年至今大概率营收增长率为55%左右，也就是说，2021年是超预期的。

在近期的券商调研中，对于海尔生物有行业天花板的担忧，那么2021年营业收入的超预期，到底是受益于疫情，透支未来收益，还是能够打破天花板，不断拓展应用空间，这就仁者见仁智者见智了。

而航空冷链物流，这又一应用空间的开拓，也能说明，海尔生物确实是一家非常具有实力和活力的企业。

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