食品冷链：冷链物流发展与食品全产业链变革共振。

食品是冷链物流最主要的下游运用。食品行业和冷链物流将在三个层面产生共振：

1）需求端的消费升级是底层逻辑，自发的、润物细无声式的改变消费者偏好及购买行为，消费升级下低温肉奶需求正加速释放。同时，便利生活、餐饮崛起拉动冻品消费。 2）终端餐饮零售业态的变革：生鲜电商、餐饮零售一体、连锁餐饮中央厨房等新零售业态的崛起快速推动冷链物流发展。

3）产业链上游格局剧变：非洲猪瘟常态化下，政策引导集中屠宰、冷链流通，而屠宰集中度快升推动冷链布局。

医药冷链：增长动力强劲，高门槛利好行业龙头：医药冷链物流是继食品冷链之后下一个明星品类。

医药冷链运输的产品主要包括疫苗、生物制品、生物药、诊断试剂等。随着这几类药品的持续扩充，以及监管趋严，我国医药冷链远期空间大，增长动力强劲。据我们测算，2018 年我国医药冷链物流市场规模约为130 亿元（未测算第三方医药冷链数据），行业增速预计约为15%，且具有持续成长性。医药冷链行业门槛较高，前期投入大，且需要一定的客户基础支撑新业务的获取，医药流通行业龙头公司先发优势明显，未来集中度偏向行业龙头。

冷链物流：行业快速发展，巨头加速布局：2018 年我国冷链物流市场规模达3035 亿元，同比增长19%，预计2019 年和2020 年分别增长24.5%和24.3%，冷链物流处于快速发展时期。目前我国冷链物流以食品冷链为主，行业集中度低，2018 年百强企业市占率仅为13.8%。随着国家支持冷链物流相关政策的连续发布，越来越多的资本关注冷链物流行业，京东、苏宁、顺丰等电商巨头和快递巨头加速布局冷链物流领域。

冷链物流设备：竞争格局趋向集中，商用展示柜有望诞生大市值公司：2018年我国速冻设备、冷库设备、冷藏车、冷藏集装箱、商用展示柜市场规模分别为25 亿元、70 亿元、45 亿元、74 亿元和130 亿元。速冻设备、冷库设备和商用展示柜具有良好的成长性。竞争格局方面，四方科技已经成为国内速冻设备龙头，大冷股份和烟台冰轮是国内冷库设备双龙头，中集集团是全球冷藏车和冷藏集装箱龙头，海容冷链是国内商用展示柜龙头。

冷链物流设备竞争格局趋向集中，商用展示柜行业空间大、成长性好，国内领先企业市占率仍有非常大的提升空间，有望诞生大市值公司。

冷链物流改变着我们的生活，食品冷链、医药冷链共同推动行业发展。

1）医药冷链随着药品扩充以及监管趋严，集中度偏向大中型企业，例如九州通、华润医药、国药控股和上海医药。

2）冷链物流行业集中度较低，冷链物流中表现突出的如已经成为全国最大冷链运输企业的顺丰控股。

3）冷链物流设备中商用展示柜潜力大，龙头企业集中度仍有提升空间，优势企业如国内商用展示柜龙头海容冷链。

冷链服务业务联系电话：19937817614

华鼎冷链是一家专注于为餐饮连锁品牌、工厂商贸客户提供专业高效的冷链物流服务企业，已经打造成集冷链仓储、冷链零担、冷链到店、信息化服务、金融为一体的全国化食品冻品餐饮火锅食材供应链冷链物流服务平台。

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