铁龙物流:未来盈利主要来自冷藏箱业务和沙鲅铁路
12 月25 日对铁龙物流[10.91 0.00%]进行了实地调研,得出的主要结论为:
公司今年业绩增长主要依靠铁路货运及临港业务,沙鲅支线货运量今年有望达到4900 万吨的历史峰值。
公司干散货箱需求恢复明显,与中石化合作的普光气田开发项目将为公司明年业绩带来确定性贡献。
公司未来发展的主要方向是针对高端客户的冷藏箱,并实现低温控、门对门和全程跟踪的一体化配套服务。
沙鲅铁路运量创历史最好水平
铁路货运及临港物流业务是公司今年业绩高增长的主要来源。2009 年上半年,铁路货运及临港物流业务实现营业收入3.31 亿元,同比增长99.1%,实现毛利1.64 亿元,同比增长73.4%;随着2008 年10 月沙鲅铁路扩能改造项目竣工投入使用,沙鲅线的运输能力大幅提升,运输能力瓶颈得到很好解决,到发量从扩能前的2400 万吨、扩能初期的3000 万吨、扩能中期的3700 万吨增加到扩能后期的4800-4900 万吨,创历史最好水平。同时公司进一步开展运贸一体化物流业务,因此物流收入也大幅提升。按今年4900 万吨的货运量测算,预计今年铁路货运及临港物流的收入约为6.72 亿元,同比增长46.4%。
沙鲅运量未来还有高增长
沙鲅铁路的运量增长主要来源两个方面,一是营口港[8.26 1.85%]吞吐量的增长,沙鲅铁路作为营口港的唯一疏港通道,承担该港全部铁路货物的集疏任务,营口港因为是内贸港,在政府年初4 万亿拉动内需的情况下加上受益于铁矿石进口的增长,1-11 月累计完成货物吞吐量16552 万吨,同比增长19.98%,这部分有将近300 万吨的沙鲅铁路的新增货运量;二是鞍钢鲅鱼圈新厂投产带来的新增运量,鞍钢新厂进口的铁矿石直接用皮带传送至工厂、外销的钢材直接下水,不需要沙鲅线运输,新厂对沙鲅线增量的贡献主要是煤炭、石灰石等不需要进口、必须铁路运输的炼钢原料。鞍钢鲅鱼圈新厂一期实现满负荷生产,前三季度完成钢产量344 万吨,预计全年可以达到500万吨,给沙鲅线带来的新增运量约有600 万吨。
随着中国宏观经济的进一步发展以及东北重工业基地建设的不断推进,东北地区对于交通物流环节的需求也将进一步提升,营口港未来的发展前景值得期待。作为营口港的主要疏港铁路,沙鲅线未来的增长占据了较好的天时地利,将迎来持续增长阶段;另外, 鲅鱼圈钢铁生产基地明年有能力全线达产,而且,鞍钢新厂建设一共分三期,二期正在建设中,三期还在规划阶段,这两期工程的投产将成为未来沙鲅线运量增长的重要来源。
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